极端天气惊扰铜市：厄尔尼诺致南美与非洲铜矿区面临洪涝与干旱双重夹击

当前正形成或为150年来最强的厄尔尼诺事件，对全球铜矿形成“一淹一渴”双线夹击。南美智利与秘鲁（占全球约35%产量）面临暴雨洪涝，智利北部多家矿企暂停作业，秘鲁进入60天紧急状态。非洲赞比亚与刚果（金）（占约18%产量）则因干旱导致水电供给受限，压制矿业生产。

中国出海矿企正通过多能互补保障生产。铜陵有色在厄瓜多尔米拉多铜矿储备自备电；洛阳钼业在刚果（金）矿山利用水电与余热发电，柴油应急，其200MW水电站预计2029年投产；紫金矿业刚果（金）矿山计划提升水电比例；腾远钴业拟在刚果（金）建设100MW水电站；金诚信在赞比亚和刚果（金）项目依靠当地电网与储备柴油应对。

供需端，铜矿紧缺成共识，大型新矿稀缺，供应紧张乐观需至2030年后缓解，铜精矿TC均价跌至-159.5美元/吨，安托法加斯塔与中国炼厂采用“现货指数挂钩+保底”新定价模式。业内预计2026年铜价维持高位，但机构提醒若宏观流动性不配合，铜价对天气敏感度或下降。

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