镍矿新政：印尼为何突然对中资“翻脸”？

2026年初，印尼密集出台镍矿收紧政策。1月将年度采矿配额从3.79亿吨压减至2.5亿至2.7亿吨，降幅超30%并恢复年度审批。4月15日生效的第144号部长令将基准价修正系数由17%提至30%，伴生金属纳入计价，1.2%品位湿法矿基准价涨132%至40.13美元/湿吨，并拟上调特许权使用费。这导致印尼冶炼端面临超8000万吨矿石缺口，RKEF冶炼厂产能利用率降至76%，中小冶炼企业成本预计涨5%至8%。

中国对印尼镍产业累计投资超140亿美元，青山、华友钴业、格林美、力勤资源、中伟股份及邦普循环等中企深度布局。面对印尼旨在提升资源定价权的规则重塑，中企面临投资模型重算压力。5月12日，印尼中国商会携上述龙头企业向总统普拉博沃递交联名信，直言新政严重冲击运营，警告营商环境恶化或引发资本外流。

替代方案方面，2026年1至4月菲律宾对华镍矿出口同比增70%至1179.93万湿吨，但受限于禀赋与基建难补缺口。同时，中国动力电池技术路线加速调整，4月磷酸铁锂装车量占比升至81.5%创历史新高，正通过降低对镍的依赖构建新供应链安全。

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