中资印尼镍冶炼厂考虑协调减产

过去一周，青山控股、格林美、力勤资源（HKG:2245）及华友钴业（SHA:603799）等中资企业在印尼开会，讨论降低高压酸浸（HPAL）工厂开工率。各方考虑将中间品混合氢氧化沉淀物（MHP）产量削减约30%，但尚未达成协议。此举受双重压力驱动：一是中国电动车电池转向少镍路线，叠加部分中资企业转产精炼镍，致上期所镍库存年初翻倍；二是中东局势致使硫磺价格飙升，印尼HPAL厂约四分之三硫磺依赖中东进口，硫磺每涨100美元/吨即推高1000美元/吨成本，迫使部分产能减产达50%。

此外，印尼将2026年镍矿开采配额（RKAB）下调至2.6亿至2.7亿吨，较2025年的3.79亿吨显著缩减。国际镍研究小组预测，全球镍市场将于2026年出现3.2万吨缺口，结束连续三年过剩。在印尼供应收紧背景下，拥有约2%全球镍储量的加拿大等替代产区正获更多关注。嘉能可（Glencore）和淡水河谷（Vale）在加拿大安大略省与魁北克省已有成熟运营，Transition Metals、Renforth Resources及Fathom Nickel等勘探企业也在推进当地项目开发。

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