2027年镍3.2万吨缺口面临逆转风险

受印尼将2026年镍矿石配额削减约30%至2.6亿至2.7亿吨影响，国际镍研究小组（INSG）预测全球原生镍将从2025年的28.3万吨过剩转为2026年的3.2万吨短缺。当前镍价对印尼配额调整高度敏感，8月24日报17015美元/吨，同比涨12.83%。Lifezone Metals正推进Kabanga镍项目，已释放约8.54亿美元采购招标，目标2027年一季度做出最终投资决定。

锂市场方面，中国电池增值税出口退税将于2027年初取消，促使生产与采购提前。8月24日碳酸锂价格升至16.05万元/吨，同比涨94.56%。7月国内动力与储能电池产量及出口同比分别大增62.9%和51.7%，但这可能透支2027年一季度需求。此外，江西宜春一处占全球供应约4%的停产锂矿若恢复采矿许可，或将增加供应并压制锂价。

项目与行业格局方面，Lithium Ionic以3750万美元出售Salinas资产以支持Bandeira项目，其设定的1000美元/吨承购底价有效支撑了融资。国际能源署（IEA）数据显示，全球精炼镍供应增长几乎全来自印尼，主要精炼国市场份额升至72%，凸显政府审批对海外新项目进度的决定性作用。

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