审视坦桑尼亚石墨矿的巨大分歧

上周，Henan Yudi Mining在莫罗戈罗签约，投资约2660亿坦桑尼亚先令（约1亿美元）开发Mbwade村石墨矿，坦政府获17%不可稀释干股。矿产部长Anthony Mavunde称，这是该部第14个关键矿产框架协议，签约速度远超西方矿企。TISEZA数据显示，2026年一季度该国注册投资11.4亿美元，中国以2.27亿美元居首；自1997年来中国外资存量占近三分之一。

西方资本在坦石墨项目则进展迟缓。Nachu项目历经十年，从Magnis Energy Technologies重组为Ryzon Materials，今年又被糖果企业Sow Good Inc反向收购，至今未投产。全球第二大石墨储量Mahenge项目由Black Rock Mining持有（政府占16%干股），虽有POSCO International等支持且早期工程完工，但融资截止日已延至2026年11月，仍未做出最终投资决定。

坦政府正磋商《关键与战略矿产战略》，推动原矿向国内加工转型。总统Samia Suluhu Hassan主张“主权务实”并欢迎资本多元化。西方资本的核心挑战在于，其复杂的ESG尽调和股东共识机制，难以在落地速度上与中国资本竞争。

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