印尼想当镍的“欧佩克”，中国资本用脚投票

2026年印尼镍产业政策转向资源管控，全年生产配额从3.79亿吨大幅削减至2.6亿至2.7亿吨，并上调矿石定价修正系数、将伴生矿纳入计价。政策剧变致使中企成本飙升，青山集团控股的韦达湾矿区开采规模锐减超70%并于5月全面停产，华友钴业部分产线亦停产检修。对此，印尼中国商会与中国驻印尼使馆致信印尼政府，抗议监管严苛，警告此举将威胁超500亿美元投资并波及40万个就业岗位，引发外资大幅流出印尼股市。

面对印尼政策的不确定性，中资镍企加速向其他地区转移产能布局。青山集团已向马达加斯加政府提交价值数十亿美元的矿产工业园区提案；力勤资源正洽谈收购美国Lifezone Metals在坦桑尼亚的Kabanga未开发硫化镍矿项目股份，同时向新喀里多尼亚国有矿业集团SMSP提出收购闲置的Koniambo镍矿股份。

下半年镍矿配额审批成为市场核心变量。印尼实际镍矿消耗量约3.0亿吨，面临千万吨级缺口，正加速从菲律宾进口补充。受资源民族主义影响，全球镍产能正从印尼单极格局向多元化演进，长期生产成本被推高，2026年全球镍市场预计将从28.3万吨过剩转为3.2万吨缺口。

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