秘鲁电力危机与中国进口量创新高加剧白银供应短缺

本周四白银现货微跌0.51%至87.08美元/盎司，在88美元下方盘整，年初至今涨超22%。分析师预计到2026年全球白银结构性短缺达8.2亿盎司。主要产区秘鲁宣布国家能源紧急状态并实施电力配给，拖累作为铜锌副产品开采的白银产量，新产能短期无法弥补，加剧了连续第五年的供应赤字。

需求端，中国一季度白银进口量达1626吨创历史新高，转为净进口国。太阳能、电动车及AI数据中心等工业应用占全球消费约60%，叠加中国出口限制，收紧了国际流通量。汇丰银行5月14日上调银价预测，将2026年和2027年均价预期分别上调至75美元和68美元/盎司。

宏观层面仍存逆风。美国4月生产者价格指数涨6%，美联储观察工具显示年内降息预期完全消退，甚至押注2027年春季可能加息。此外，市场关注特朗普与习近平在北京的峰会，若双方就保持霍尔木兹海峡开放及中国增购美国石油达成共识，有望降低全球能源成本并缓解通胀，从而稳定供应链并巩固白银工业需求。

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