中国如何超越美国、印度成为孟加拉国最大投资方与私人债权人

直到2016年，中国甚至都未跻身孟加拉国前十大投资来源国之列。那一年，中国国家主席习近平访问达卡，承诺提供约400亿美元的投资与融资支持。

在那次国事访问后的十年间，中国通过对大型能源和基础设施项目的大规模融资，已成为孟加拉国的主要投资国，超越了美国和印度。

尽管承诺的投资并未如最初预期般迅速到位，但中国资本的庞大规模已将中国推升为孟加拉国最大的外国直接投资（FDI）来源国之一，同时也是其最大的私营部门债权人，凭借对帕德玛大桥等大型基础设施项目的深度融资，确立了关键地位。

**迅速赶超**

2016年，中国在孟加拉国的投资来源国中排名第16位，仅占该国外资存量的1.6%，当时美国是最大的外资来源国，印度排名第11位。然而，中国迅速缩小了差距，到2025年已跃升为孟加拉国第三大外资来源国，占其外资总存量的比重接近10%。

孟加拉国央行数据显示，中国在孟的总投资存量激增700%，从2016年的仅2.41亿美元增至2025年底的近20亿美元。仅2025年一年，中国就是孟加拉国第二大外资来源国，年度净流入额达3.2115亿美元。

反观美国，其地位已下滑至第七位，在孟外资总存量中的份额从2016年的22%骤降至2025年的5.36%。按绝对值计算，美国在孟的总投资存量从2016年的33亿美元缩减至2025年底的10亿美元。

邻国印度的排名紧随美国之后，其占孟加拉国外资总存量的份额在同一时期从2.3%小幅增长至4.6%。印度在孟的总投资存量从2016年的3.41亿美元增至2025年底的9.2292亿美元。

然而，随着孟加拉国内部发生动荡，印度支持的项目遭遇严重的执行瓶颈，导致多个项目被取消或暂停，印度投资随后放缓。

由中国支持的大型项目包括帕德玛大桥铁路连接线、卡纳普里河底隧道、吉大港至科克斯巴扎尔铁路线、帕亚拉燃煤电站、吉大港高架高速公路以及达舍尔坎迪污水处理厂。

这数十亿美元的中国资金涌入重大基础设施项目，支撑起了一个大规模发展时代，帮助孟加拉国维持了6%至7%的年经济增长率，使其成为南亚增长最快的经济体。

**最大的私营部门债权人**

十年前甚至不在孟加拉国主要债权国之列的中国，到2025年已成为该国最大的私营部门债权人。相比之下，美国滑落至第四位，而印度则在孟加拉国央行追踪的前十大债权国名单之外。

央行数据显示，2025年，中国占孟加拉国私营部门长期外债总额的比重跃升至34.20%，较2020年的7.5%大幅增长，当时中国还只是第五大债权人。按绝对值计算，截至2025年底，孟加拉国欠中国的私营部门外债总额为33.7亿美元，高于2020年的4.22亿美元。

相比之下，美国在2025年跌至最大债权人名单的第四位，而2020年时还位居第二。在此期间，美国占孟加拉国私营部门外债总额的比重减半至7.6%，截至2025年底，未偿债务总额降至7.51亿美元。

**中国投资为何扩张**

专家们向《商业标准报》表示，中国投资的吸引力在于其有竞争力的价格和可及性。

共同信托银行（Mutual Trust Bank）董事总经理赛义德·马赫布卜·拉赫曼（Syed Mahbubur Rahman）表示，孟加拉国从中国的进口额远超对华出口额，而中国的工业机械和资本设备因其具有竞争力的价格和不断提高的质量变得越来越有吸引力。

他说，许多过去依赖欧洲供应商的孟加拉国企业现在都从中国采购机械，因为能以低得多的价格买到类似产品。

拉赫曼表示，中国融资的吸引力还在于其可及性以及庞大的可用资金池。虽然中国的贷款可能比一些国际贷款机构利率更高或还款期更短，但通常被认为更灵活。

他说，与国际货币基金组织（IMF）等机构的融资不同，中国资金通常附带较少的政策条件或改革要求，这对寻求快速获取资本以投入大型基础设施项目的国家来说很有吸引力。

拉赫曼还指出，中国企业和专业人员在孟加拉国的存在感日益增强，特别是在达卡周边的工业区，而中国庞大的贸易顺差使其能够进行大规模的海外投资融资。

**深化“一带一路”倡议**

孟加拉国政策交流组织（Policy Exchange Bangladesh）主席M·马斯鲁尔·雷亚兹（M Masrur Reaz）表示，孟加拉国于2016年习近平主席国事访问期间正式加入“一带一路”倡议，当时中国宣布了约260亿美元用于“一带一路”项目、140亿美元用于合资企业的承诺，总额达到约400亿美元。

他说，孟加拉国的“一带一路”项目主要侧重于交通和能源基础设施，致力于解决关键的发展短板，同时提高贸易效率，强化孟加拉国作为区域互联互通枢纽的潜力。

中国还已成为孟加拉国最大的贸易伙伴，供应机械、资本设备以及服装、皮革和电子等主要出口行业所使用的中间产品。

展望未来，雷亚兹表示，孟加拉国的长期发展将取决于扩大可再生能源产能和实现工业基础的现代化。

他补充说，中国投资带来的益处将取决于透明的采购、更强有力的公私合作伙伴关系、有效的监管以及更加重视本地能力建设和技术转让。

**债务可持续性之忧**

雷亚兹提醒说，在孟加拉国扩大基础设施融资之际，债务可持续性仍应是一个核心考量。

他指出，斯里兰卡在汉班托塔港的经历以及巴基斯坦在中巴经济走廊下的经历，都是项目若经济上不可行，沉重的外部借贷会如何造成财政压力的实例。

他说，孟加拉国应确保进行严格的可行性评估、透明的贷款条款、多元化的开发合作伙伴和强有力的监管监督，以最大化长期经济回报，同时避免过度依赖单一融资来源。

**BNP政府加强经济接触**

孟加拉国民族主义党（BNP）政府已着手深化与中国的经济合作。总理塔里克·拉赫曼（Tarique Rahman）在首次正式访华期间，将贸易、投资、基础设施和区域互联互通作为优先事项，并寻求更多中国投资。

孟加拉国与中国签署了一系列投资协议，包括拟议中的提斯塔河项目和“中国-缅甸经济走廊”合作。

在印度经济区项目未能在商定时限内取得进展后，孟中两国还同意在原分配给该印度项目的土地上，开发“中国-孟加拉国蒙格拉港经济区”。

此外，中国的汉达集团（Handa Group）在克拉尼甘杰经济区获得土地，计划投资2.2亿美元；同时，孟加拉国与中国路桥工程有限责任公司就位于吉大港安瓦拉的“中国经济与工业区”签署了开发商协议。

6月25日，孟加拉国和中国还签署了13份谅解备忘录，聚焦……

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