铝市场战争冲击因暗渡运输与中国供应而减弱

伊朗战争曾引发铝市场供应危机及铝价突破4000美元/吨的担忧。但中东冶炼厂通过关闭追踪系统“暗渡”霍尔木兹海峡及经阿曼港口陆运等创新物流，使5月波斯湾氧化铝进口恢复至战前水平，避免了占全球近10%产能的大规模停产。同时，中国出口激增与印尼铝产量飙升也有效平抑了全球市场波动。

中国冶炼厂在4500万吨产能监管下，4月年化产量达4700万吨，成为缓解短缺的关键；印尼则可能将电力从镍业务转向铝厂以加速产能释放。面对7600万吨的全球市场，投行观点分化：花旗预警50年来最大供应冲击，美银则认为供需基本平衡。伦敦铝期货现报约3400美元/吨，摩根大通指出隐性库存消耗推迟了价格飙升，高盛预测未来一年铝价将向3000美元/吨回落。

业内普遍认为，随着中东供应链修复、中国超负荷生产及印尼新供应加速，长期铝价将承压下行。多数机构认为铝市已度过供应短缺的峰值阶段。

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